腾讯新闻《一线》 作者 李超

7月25日，因长生生物疫苗事件在周一遭遇全面下跌的疫苗股迎来普遍反弹，除长生生物（002680.SZ）停牌和与其关联的康泰生物（300601.SZ）继续大跌9.49%外，其他公司股价均开始修复，而在市场情绪得到平复后，部分公司不仅摆脱了事件带来的负面影响，还因为有望从长生生物停产留下的市场空白中获益而受到资本市场追捧。

华兰生物或成最大受益者

华兰生物（002007.SZ）有望成为长生生物黑天鹅后的最大受益者，昨日，华兰生物涨幅就一度超过6%，今日则以涨停领跑疫苗股。

华兰生物受捧源自于长生生物退出四价流感疫苗竞争后为其带来的巨大利润想象空间。四价流感疫苗作为三价流感疫苗的升级替代品，仅有长生生物和华兰生物两家在今年获批上市，流感疫苗被认为将从之前“三价”时代的多家竞争变为“四价”时代的双雄会。

方正证券在疫苗事件爆发前的研报中推算，以2000万人份的流感疫苗存量市场计算，如果在2018年有50%的四价替代，长生生物和华兰生物在各占半壁江山的情况下，将分别因此增加5亿元收入。

疫苗事件后，华兰生物目前在国内四价疫苗上成为独苗，市场对其四价流感疫苗的想象力伴随着长生生物的退出达到高潮。

招商证券研报认为，在长生生物停产后，华兰生物四价疫苗销量有望达到1500万只，同时价格也可能高于之前在陕西的中标价西林瓶108元/只和预充式128元/只，其认为今年仅四价流感疫苗就能为华兰生物带来6.7亿元利润。

在疫苗事件后，华兰生物在投资者互动平台上表示，作为与长生生物并列国内两家获批生产四价流感疫苗的企业之一，公司将积极做好四价流感疫苗的生产和销售，华兰生物还表示，在长生生物无法供应四价流感疫苗后，公司已经开始向之前没有中标的省份提交补标资料。

实际上，华兰生物2017年总营业收入24亿元，疫苗收入2.8亿元，疫苗业务只占到营收的10%，而今，除四价流感疫苗外，华兰生物目前还正在申报生产人用狂犬疫苗（vero细胞），这也是长生生物营收来源的主要产品。

有在四价流感疫苗和人用狂犬疫苗上全面抢占长生生物市场份额的巨大想象空间，资本对华兰生物义无反顾的追捧也就不难理解。

多家抢占狂犬和水痘疫苗市场

长生生物产品中包括一类疫苗甲肝和百白破，二类疫苗狂犬、水痘、流感和流脑。2017年，长生生物营收15.5亿元，引爆舆论的百白破一类疫苗营收只占1.16亿元，不足10%。其收入主要来自于狂犬和水痘疫苗，分别为7.3亿元和5.7亿元，这块市场空白也需要填补。

根据2017年狂犬疫苗批签发数量，辽宁成大（600739.SH）43%占比第一，长生生物20%占比第二，宁波荣安和广州诺诚则以16%和12%排名三四。辽宁成大是辽宁国资委旗下企业，尽管最有实力获得长生生物遗留下来的狂犬疫苗市场份额，但其业务过于庞杂且主要来源于医药流通和贸易领域，2017年140亿收入中生物制药仅占13亿元，不到10%，2016年扣非净利润一度下滑25%。昨日，辽宁成大涨幅6%，一度强于华兰生物，但今日即被资金抛弃，下跌2.73%。

在水痘疫苗2017年批签发数量上，长生生物占比27%同样排名第二，长春百克以32%的比例排名第一，中国医药集团旗下的长春祈健和上海所分别占比23%和18%。

长春百克大股东长春高新（000661.SZ）因涉及疫苗业务且与长生生物关联，周一跌停，周二跌停开盘最终跌幅4.3%。招商证券认为，如果涉及到国有资产流失，长春高新作为受害方，本身不会受到处罚，相反，其在长生生物退出市场后减少竞争对手，很可能获益。

今天剧情则发生反转，资金用脚投了赞成票，在再度牵扯进长生生物非法侵占国有资产事件的情况下，长春高新涨幅达到5.8%。

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